Ισχυρή ανάπτυξη κατέγραψε το 2025 η Cenergy Holdings, με άνοδο πωλήσεων, κερδοφορίας και ανεκτέλεστου, αξιοποιώντας τη ζήτηση για έργα ενεργειακής μετάβασης και ενίσχυσης δικτύων. Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 348 εκατ. ευρώ (+28%), ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων έφτασαν τα 194 εκατ. ευρώ, με το Δ.Σ. να προτείνει μέρισμα 0,26 ευρώ/μετοχή. Η κερδοφορία ενισχύθηκε και στους δύο βασικούς τομείς δραστηριότητας, με έμφαση σε έργα υψηλότερης προστιθέμενης αξίας και βελτίωση της αποδοτικότητας των παραγωγικών εγκαταστάσεων.
Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 2,06 δισ. ευρώ (+15%), με βασικό μοχλό τον κλάδο καλωδίων. Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε σε 348 εκατ. ευρώ (+28%), με το περιθώριο να φτάνει το 17%, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων διαμορφώθηκαν σε 194 εκατ. ευρώ. Το Διοικητικό Συμβούλιο θα προτείνει στην Τακτική Γενική Συνέλευση τη διανομή μερίσματος 0,26 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένου κατά 86% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών διαμορφώθηκε σε 3,38 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, μετά από νέες αναθέσεις τόσο στη Hellenic Cables όσο και στη Σωληνουργεία Κορίνθου. Ενδεικτικά, περιλαμβάνονται συμβάσεις για υποβρύχια καλώδια σε υπεράκτια αιολικά έργα, καθώς και έργα αγωγών φυσικού αερίου και υποδομών στο εξωτερικό.
Στον τομέα καλωδίων, ο κύκλος εργασιών έφτασε τα 1,46 δισ. ευρώ (+20%) και το αναπροσαρμοσμένο EBITDA τα 241 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 16,5%. Το ανεκτέλεστο του κλάδου πλησίασε τα 2,9 δισ. ευρώ, ενώ οι επενδύσεις επικεντρώθηκαν στην ενίσχυση δυναμικότητας, με κεφαλαιουχικές δαπάνες 235 εκατ. ευρώ.
Στον τομέα σωλήνων χάλυβα, οι επιδόσεις ενισχύθηκαν περαιτέρω σε σχέση με το 2024, με αύξηση παραγωγής κατά 17% και αναπροσαρμοσμένο EBITDA 108 εκατ. ευρώ (+15%). Το ανεκτέλεστο διαμορφώθηκε στα 491 εκατ. ευρώ, ενώ ολοκληρώθηκαν κρίσιμες επενδύσεις, όπως η εγκατάσταση Concrete Weight Coating για υποθαλάσσια έργα αγωγών.
Στο χρηματοοικονομικό σκέλος, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα μειώθηκαν κατά 18% στα 51 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 39% στα 249 εκατ. ευρώ. Οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες ανήλθαν σε 263 εκατ. ευρώ, με τον καθαρό δανεισμό να διαμορφώνεται στα 204 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές, λαμβάνοντας υπόψη δαπάνες που χρηματοδοτήθηκαν από την ΑΜΚ του 2024, ήταν θετικές στα 23 εκατ. ευρώ.
Αλεξίου: Σημαντκές επενδύσεις και ενίσχυση της διεθνούς παρουσίας μας
Σχολιάζοντας τις επιδόσεις του Ομίλου, ο κ. Αλέξης Αλεξίου, Διευθύνων Σύμβουλος της Cenergy Holdings δήλωσε:
«Το 2025 αποτελεί ακόμη μία χρονιά ισχυρής προόδου για τη Cenergy Holdings, αναδεικνύοντας την αδιάκοπη προσπάθειά μας να κατακτήσουμε νέες κορυφές στον τομέα των ενεργειακών υποδομών και να επιτύχουμε εξαιρετικά αποτελέσματα. Η ικανότητά μας να αντιμετωπίζουμε απαιτητικά και σύνθετα έργα σε συνδυασμό με την προσήλωσή μας στις στρατηγικές μας προτεραιότητες, οδήγησαν σε ισχυρή ανάπτυξη και δημιουργία αξίας και στους δύο επιχειρηματικούς τομείς.
Κατά τη διάρκεια της προηγούμενης χρονιάς, κάναμε σημαντικές επενδύσεις στα εργοστάσια παραγωγής τόσο χερσαίων όσο και υποθαλάσσιων καλωδίων. Οι περισσότερες ολοκληρώθηκαν εντός του 2025 και οι υπόλοιπες αναμένεται να ολοκληρωθούν μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2026. Οι επενδύσεις αυτές έχουν ήδη ενισχύσει αισθητά την παραγωγική μας δυνατότητα, δίνοντάς μας την απαιτούμενη ευελιξία αλλά και την πεποίθηση ότι θα υλοποιήσουμε με επιτυχία το υψηλό μας ανεκτέλεστο υπόλοιπο και θα αξιοποιήσουμε νέες ευκαιρίες ανάπτυξης σε έργα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας και εκσυγχρονισμού των δικτύων.
Παράλληλα, ενισχύουμε την διεθνή μας παρουσία. Η κατασκευή του νέου εργοστασίου καλωδίων στις Ηνωμένες Πολιτείες εξελίσσεται βάσει προγραμματισμού, τοποθετώντας την εταιρεία σε ισχυρή θέση για να αξιοποιήσει, από το 2ο εξάμηνο του 2027, τις ευκαιρίες που προσφέρει η αγορά ενεργειακών υποδομών της Βόρειας Αμερικής.
Η επιτυχία της Cenergy Holdings στηρίζεται κυρίως στην αφοσίωση και τις ικανότητες των εργαζομένων μας, για τις οποίες νιώθω ιδιαίτερη εκτίμηση και τους ευχαριστώ θερμά. Διαθέτοντας ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο, διευρυμένες παραγωγικές δυνατότητες και αφοσίωση στην αποτελεσματική υλοποίηση των έργων μας, είμαστε έτοιμοι να προχωρήσουμε στο επόμενο στάδιο της ανάπτυξής μας. Η κύρια αποστολή μας παραμένει σταθερή: μεθοδική παραγωγή, επιχειρησιακή αριστεία και δημιουργία διαρκούς αξίας για τους μετόχους μας».
Μεταγενέστερα Γεγονότα
Στις 4 Μαρτίου 2026, το Διοικητικό Συμβούλιο της Cenergy Holdings αποφάσισε να προτείνει στη Γενική Συνέλευση των μετόχων που θα πραγματοποιηθεί στις 26 Μαΐου 2026 τη διανομή μεικτού μερίσματος 0,26 ευρώ ανά μετοχή.
Η Διοίκηση παρακολουθεί στενά τον πόλεμο στο Ιράν και τις ευρύτερες γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και συνεχίζει να αξιολογεί τις ενδεχόμενες επιπτώσεις των εξελίξεων αυτών, καθώς και των γενικότερων μακροοικονομικών συνθηκών, στις εταιρείες και στον Όμιλο.
Προοπτικές
Η ενεργειακή μετάβαση εξελίσσεται γρήγορα, προσφέροντας μόνιμη και διαρκή στήριξη στις επενδύσεις για ηλεκτροδότηση, ενίσχυση δικτύων και ενεργειακή ασφάλεια. Η Cenergy Holdings προσαρμόζεται πλήρως στις νέες τάσεις, συμμετέχοντας ενεργά στην προώθηση βιώσιμων λύσεων ηλεκτροδότησης και στη μείωση των εκπομπών άνθρακα. Ο Όμιλος έχει αποδείξει την ικανότητά του να ανταποκρίνεται σε ένα δυναμικό και αβέβαιο παγκόσμιο περιβάλλον, χάρη στη συνεπή στρατηγική του, την αποτελεσματική εκτέλεση έργων και τις έγκαιρες βιομηχανικές επενδύσεις.
Ο τομέας καλωδίων έχει πλέον ολοκληρώσει ή βρίσκεται πολύ κοντά στην ολοκλήρωση όλων των μεγάλων έργων επέκτασης της παραγωγικής ικανότητας στην Ελλάδα, για χερσαία και υποθαλάσσια καλώδια. Οι επενδύσεις αυτές αύξησαν σημαντικά τις δυνατότητες παραγωγής και την επιχειρησιακή ευελιξία του τομέα, ενώ ήδη μεγάλο μέρος της νέας δυναμικότητας έχει δεσμευτεί από υπάρχουσες παραγγελίες. Με αυτά τα δεδομένα, ο τομέας ετοιμάζεται να περάσει στο επόμενο στάδιο ανάπτυξης με ενισχυμένη ικανότητα ανάληψης έργων και άρα μεγαλύτερη προβλεψιμότητα για το μέλλον. Ταυτόχρονα, το νέο εργοστάσιο καλωδίων στις ΗΠΑ προχωρά σύμφωνα με το πρόγραμμα και αναμένεται να λειτουργήσει το 2ο εξάμηνο του 2027, διευρύνοντας περαιτέρω το βιομηχανικό αποτύπωμα και τις μακροπρόθεσμες δυνατότητες εξέλιξης του Ομίλου. Έτσι, ο τομέας καλωδίων μπαίνει δυναμικά στο 2026, με αυξημένη παραγωγικότητα και ισχυρή εμπορική κατεύθυνση. Τέλος, το αυξημένο ενδιαφέρον για υπεράκτια αιολικά έργα στην Ευρώπη και οι αναβαθμίσεις στα ηλεκτρικά δίκτυα δημιουργούν σημαντικές προοπτικές για την επόμενη χρονιά.
Η δυναμική στον τομέα των Σωλήνων Χάλυβα παραμένει ισχυρή, ανακλώντας τη συνεχιζόμενη δραστηριότητα στις διεθνείς ενεργειακές υποδομές και το σημαντικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών στην αρχή του νέου έτους. Το εργοστάσιο της Θίσβης επιτυγχάνει σταθερές παραδόσεις έργων με υψηλά περιθώρια κέρδους, από αξιοποιώντας επιλεκτικές προσεγγίσεις στην ανάληψη νέων έργων, λειτουργική αριστεία και τα ανταγωνιστικά της πλεονεκτήματα. Οι στοχευμένες επενδύσεις για αύξηση παραγωγικής δυναμικότητας, βελτίωση αποδοτικότητας και ενίσχυση τεχνολογικών δυνατοτήτων συνέβαλαν περαιτέρω στην ενίσχυση της κερδοφορίας και άνοιξαν δρόμους για επιπλέον αναπτυξιακές ευκαιρίες. Προχωρώντας μπροστά, η Σωληνουργεία Κορίνθου εκτιμά ότι η ζήτηση για έργα υποδομών φυσικού αερίου, που παραμένει το βασικό μεταβατικό καύσιμο σε παγκόσμια κλίμακα, θα διατηρηθεί προσφέροντας μια σχετική προβλεψιμότητα στα αποτελέσματα. Η επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης, από την άλλη, παρέχει ευκαιρίες με τους αγωγούς δέσμευσης και αποθήκευσης άνθρακα (CCS) καθώς και τις υποδομές υδρογόνου αλλά πιο μακροπρόθεσμα. Η εταιρεία βρίσκεται σε στρατηγική θέση ώστε να εκμεταλλευτεί αυτές τις εξελίξεις, αξιοποιώντας την τεχνολογική της εμπειρία και την ισχυρή παρουσία της στην αγορά.
Συνολικά, με ένα ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών, αυξημένη βιομηχανική δυναμικότητα και σαφή στρατηγικό προσανατολισμό, η Cenergy Holdings βρίσκεται σε πολύ καλή θέση για τη δημιουργία βιώσιμης αξίας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, εκτιμούμε ότι το αναπροσαρμοσμένο EBITDA για το 2026 θα κυμανθεί μεταξύ 370–400 εκατ. ευρώ. Η προοπτική αυτή βασίζεται σε αρκετές παραδοχές, μεταξύ των οποίων: (α) ομαλή υλοποίηση των ενεργειακών έργων και στους δύο τομείς, (β) ισχυρή ζήτηση για προϊόντα καλωδίων και (γ) περιορισμένες επιπτώσεις από το αβέβαιο παγκόσμιο γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον, το οποίο ενδέχεται να περιλαμβάνει υψηλές πληθωριστικές πιέσεις ή/και προκλήσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα ή/και άλλες πιθανές διαταραχές.